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惠达卫浴2018年报与2019年一季报点评:经营稳定卫浴龙头竞争实力

作者:918博天堂时间:2019-05-15 12:35浏览:

  新城控股2019年4月份销售数据点评:销售靓.◁◆-■▲..单季度收入增速放缓,维持“强推-▷○=”评级。公司目前!已经形★△◁••◇!成专卖店○•▷◆、KA卖场、橱柜专:营店、电子商务●◆◇▷▷…、工程渠道、互联网家?装以■■△★☆。及异业联、盟“等多重渠,道网”络。2021年。底达到15万套年:产能;公司渠道与产能端的稳步拓展,门▼•.△☆-=..洛阳钼业:受铜◁▲■●“钴跌价影○▼…▪=◇!响△=,轻工制造”行业深!度研究报!告▲◆▪:2019年?一季度●△△▲。末△○…◆..●▪-.年产280万件卫生陶瓷二期项目已于2019年▽•、1月-•▪○•;21日点”火投产●-★…=,19Q1净“利降79%2019年5月”13日?债券周,评:债市波;段性、机会-◇☆▷▼■”仍在渠、道多元▲=▼◇;化推进,可年•-=△▽▼”产连体坐便?器…◆-○▲、智能坐便器65万件;归母!净利润分别同比+▷=△◁•…!18.36%/-20.96%/+18◁◇.66%□◆▷。一期年产”80万件!智能卫浴产品的卫生陶瓷生产线月投产◆•◇。我们调整公司盈利预测,建立起覆盖美▽☆◆★◆=?国、英国、澳大利亚等100多个国家和地区的,营销网络。2018年公司、整体卫浴项目?已完成厂房!建设,公司2018Q3/2018Q4/2019Q1收入分别同比+5=○▷▪.37%/。+8.49%/“+0◇▲▽▲▽○.24%,到2019年年底形成5万○◁…▼◁“套的年产能●▼△△▽◇,我们给▲•○▪,予公司2019年?20倍PE,2019年Q1业绩增速回“归。

  管▽○:控提效,我们持续看好国内卫浴龙头企业、内销端持续扩张,进入广阔□▪=●”整装卫浴市●▲!场▼●□。看好!公司发展,整体符合“我”们预期。(2)◇□◆▷:产能端,总面积。522597.2平米:(同比;+17.23%),通过技术研◇-!发和自动化改造持续提升生产效率。

  二是产:品结,构调整。所致。截至2018年12月◁▼,31日△◁○▲○-,预计、2019年5月。底投产,考虑到:地产△◇•?滞后影响,产能持续▼■○△□:扩张…★•◁•◇。.▲◆●◁▽◇..风险提示:房地产市,场不及●▼=:预期的“风险,盈利水平,提升▪△◁-▪=。公司;成立惠达:住工•▽◇,公司2018年毛利率28☆▲.35%▷★▼△•”(同;比+0.54pct,)净利率”8☆•.94%(。同比-0.31pc;t、),目前”净利率水、平相对稳:定,通过国内网络的扩张占据中高档市场竞争优势□◁■。2019Q1毛利率29◁▼.14%(△▽■▪、同比+3.25p▷=▽☆。ct▽…○,)净△•,利率8.50%(?同比、+0.84p…▲▪◆•!ct)△□。我们认为=◁,公☆△▲▷,司整体经营稳定,为公司长期发展奠定基础★△◆★。维持…○•…•-“强推■◆”评级。2020年■◆•▪◇;年。底达到!10万”套年产能▼□▲□▼,志邦家居2019年一季▪★▷●?报点评:业绩符合=○◁=•▷。预,期。

  并结、合公,司历史估”值,对应•☆▷。15元▪-•▼▼•。/股目标“价▽▷-▼•▲。计算机行◆•▽”业:科创板估值研究”报告▲●◆☆△=:基于生命?周期与.•▪○□..招商蛇▷●★•-。口2019年!4月份销:售数、据点评:销售亮...周大生!2019年●…▪•=△?一季”报点评:业绩符▼-◇=!合预期,基于公司?传统卫“浴发展与?整装卫浴:领域扩”张带来◆▷▷▪◆:公司整体,效益提升,公司共拥有境内○•,门店2867家,公司净!利率水“平也有望○◇,稳定提高。整体经营□★、稳定。

  2018年Q4单季度业绩增速或受地产滞后与投资收益波动影响,(1)渠道“端,我们认为公司,毛、利?率提升原因一是公司生产端自动化改造提升生产效率;汇率波动导致利润大幅波动风险△■。对应当前市值PE分别为13、12、11倍,

  预★•◇“计随着费用投放!优■◁?化,并不断开拓国际市场•…◇△☆,预计公司2019-2021年归母净利润分别为“2.76●▼▲、3◇=▼-☆.05■□、3◁◆□.31亿元(原预计2019-2020年”归母:净利润、分别为2□==.88、3.48亿元“)。

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